2017年度私募基金行业回顾

私募基金发行及备案情况

2017年私募基金总体发行情况

        中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）官网最新发布的数据显示，截至 2017 年底，协会已登记私募基金管理人 22446 家，同比增长 28.76%；已备案私募基金 66418 只， 同比增长42.82%；管理基金规模11.10万亿元，同比增长40.68%。其中，信迹投资共发行了6只产品，产品规模达30亿元。

2017年私募基金发行情况

        2017年私募基金产品发行的策略分布来看，股票策略（包括股票多头及股票多空策略）占比高达80.54%，管理期货、固定收益、多策略和组合基金占比分别约为4.76%、4.03%、3.88%和2.56%，而事件驱动、市场中性、宏观策略、套利策略占比约为1%左右。由于不完全统计及分类原因，统计结果与实际情况或存在一定差异。而信迹投资发行的6只产品中，5只为债券型，其余一只为组合基金类产品。

2017年私募基金登记备案情况

        根据基金业协会发布的最新信息，截止2017年12月底，备案私募证券基金数量32216只，同比上升了19.25%。备案私募证券基金管理规模22858亿元，同比下降17.36%。
        私募证券基金备案数量较去年同期增长19%，但管理规模却缩水了17%，造成这种现象可能是由于以下原因：    1、2017年债券市场及商品市场面临调整，债券、管理期货类及量化类策略私募基金表现均一般，产品规模大幅缩水。2、对比其他类型私募基金，股权、创投类基金以及其他类基金管理规模较2016年末均有所增加，表明在新增资金和存量资金有限的情况下，部分投资者转向了其他类型的产品。

2017年资本市场回顾

股票市场

价值风格表现强势，食品饮料家电板块领跑

        从2017年全年来看，截止上年度最后一个交易日12月29日，上证指数收于3307.17点，全年上涨6.56%；深证成指收于11040.45点，全年上涨8.48%。风格方面，价值表现显著强于成长，白马股指数全年大涨49.24%，市场演绎了强者恒强的格局，一九分化显著，主要是基于业绩增速与估值匹配的价值投资逻辑。主要指数方面，上证50指数全年上涨25.08%，沪深300指数上涨21.78%，中证500指数下跌-0.20%，创业板指下跌-10.67%，中小板指上涨16.73%。2017年A股两市共成交111.90万亿元，成交量较2016年度减少14.77万亿元。行业方面，中信一级行业分类下29个行业中15涨14跌，全年表现靠前的板块为食品饮料、家电、煤炭、非银行金融和电子元器件，涨幅分别为54.57%、44.94%、19.31%、18.93%和18.54%，全年表现居后的板块为纺织服装、传媒、计算机、国防军工、农林牧渔，分别下跌-23.02%、-21.65%、-18.81%、-17.44%和-12.56%。

债券市场

债市下跌，利率信用均表现不佳

        利率债方面，2017年，10年国债收益率从年初的3.0%左右上升至年底的3.9%左右，上行幅度接近90BP。而10年期与1年期国债利率之差基本在60BP以内，曲线平坦的程度和持续时间均创历史新高。信用债方面，利率和利差双升，2016年之前，信用债市场受益于大资管发展带来的需求，而今严监管下资管规模扩张受限，机构的风险偏好降低，信用债需求减少，导致调整的时间和空间比利率债更大，利差也有走阔的趋势。可转债方面，2017年转债的走势呈现“震荡——上涨——下跌”，在利率债和信用债双杀的背景下，为债券投资者提供了较好的投资机会，而随着9月份转债信用申购新规落地，转债迎来供需两旺，市场也大幅扩容。整体来看债券市场在2017年强监管不宽松的市场氛围中依然惨淡，中债总净价指数全年下跌-4.84%，中债国债总净价指数下跌-5.24%，中债金融债总净价指数下跌-4.55%，中债企业债总净价指数下跌-10.26%，中证转债下跌-0.16%。
 

商品市场

宽幅震荡，未有趋势性机会

       整体来看，2017年大宗商品市场呈现前低后高的宽幅震荡态势，一季度先涨后跌，二季度大幅回调，三、四季度上涨。全年来看，南华商品指数上涨7.85%，从大类板块来看，金属表现较佳，南华金属指数上涨26.72%，此外南华工业品指数上涨11.68%，南华能化指数上涨2.76%，贵金属和农产品类表现较弱，南华贵金属指数下跌-5.88%，南华农产品指数下跌-6.81%。
        从影响大宗商品市场的海外因素来看，2017年美元指数虽然有阶段性的反弹，但是全年持续走弱，下跌-9.89%。美元指数的反复震荡也给大宗商品市场的趋势延续带来了困难。2017年，黄金宽幅震荡，不过全年仍有不错涨幅，COMEX黄金上涨13.29%，石油全年经历了大跌到大涨的过程，下半年随着欧佩克减产及美国原油库存、美国石油活跃钻井数减少，加之伊朗政治局势不稳等因素，油价持续攀升，NYMEX原油全年上涨11.52%。

2017年私募基金整体表现

         从私募基金全年各策略的整体表现来看：全年表现最佳的为股票多头策略，其次为组合基金和宏观策略，全年表现最差的为市场中性策略，其次为管理期货、套利和债券策略。
股票市场：2017全年A股市场风格分化较为显著，价值优于成长，以食品饮料、家电等为代表的大消费板块表现十分优异，带动了指数的上行。从市场上涨的动力来看，盈利驱动效应更加明显。自上证综指2638点以来，市场整体风格体现为价值占优，随着成长龙头估值盈利趋于合理，市场未来有望演变为价值龙头携手成长龙头。价值龙头中金融性价比更优，且消费白马仍有配置意义；成长龙头中较为看好先进制造（自动化、信息化）、新兴消费（品牌化、服务化）等。因此整体来看，2018年A股市场仍大有可为，建议提高对股票多头策略的配置比例。
债券市场：随着严监管下资管规模扩张受限，机构风险偏好降低，信用债需求减少，导致其利率和利差双升。相比之下，可转债走势呈现了“震荡—上涨—下跌”的态势，随着9月份转债信用申购新规落地，转债迎来供需两旺，市场也大幅扩容。整体来看，2017年宏观基本面改善、货币政策不再宽松，叠加金融去杠杆的严监管政策等因素导致债券市场经历了一场较为惨痛的熊市。展望2018年，信迹投资认为金融去杠杆将进入中后期，政策重心会转向经济去杠杆，重点是控制社会融资增速，将其降至9%左右和GDP名义增速接轨的水平。目前利率债配置价值凸显，18年基本面回落压力增大，债市慢牛可期，因此，本期维持对固定收益策略的标配建议。
商品市场：全球经济同步进入新一轮增长周期。国内外经济复苏与企稳，尤其是十九大仍把供给侧改革作为未来5年经济的主攻方向，将助推商品持续走强。随着2018春季旺季的来临以及通胀预期的回归，商品重回上升轨道是大概率事件。因此，本期仍然对管理期货策略产品维持标准配置的建议。

私募行业发展展望

        随着我国资本市场的不断发展及完善，私募基金行业发展已取得了喜人的成绩，私募基金整体规模及影响力不断扩大，随着行业监管的加强及私募内部管理制度的不断完善，私募基金行业已迈入新的纪元，逐步摆脱过去鱼龙混杂，监管缺失的局面。展望未来，信迹投资从行业竞争格局、政策监管环境、资金市场条件这三个方面来探讨私募基金的发展趋势。

行业竞争格局——强者恒强马太效应显现

        经过过去十年的发展，私募行业已经涌现出一批“龙头基金公司”，他们在公司管理、投研团队、制度建设等方面已深耕多年，拥有稳定的投资者及良好的行业口碑，信迹投资认为未来私募行业将出现强者恒强的马太效应，行业集中度将不断提升，资金更趋于这类型机构。

政策监管环境——进一步加强监管私募合规运营成本增加

        从2014年开始实施登记备案管理制度以来，监管机构针对私募基金出台了一系列监管政策文件，旨在强化私募机构的合规经营、信息披露、防范风险，切实保护投资者合法权益。随着监管趋紧，私募公司纷纷在完善制度、系统升级、人员配备等方面加大投入，使得私募公司的运营成本及合规成本增加，进一步提高行业门槛。同时，随着基金业协会加大对失联机构、异常机构等信息的公示和披露，使得经营不规范的机构无所遁形，将被行业慢慢淘汰。监管的加强能够促使私募机构规范自身行为，有效控制和防范风险，优化投资服务，提高长期稳健经营能力，促进行业健康发展。

资金市场条件——居民财富高速增长机构资金逐步进场

        中国经济过去经历了世界瞩目的快速增长，居民财富随之迅猛发展，越来越多国人迈入高净值人士行列，私人财富管理行业孕育巨大发展机会。私募基金凭借其广泛的投资范围和灵活的投资策略，以及追求绝对收益的特性，是私人财富资产配置中不可或缺的一环。另外，随着监管层对金融机构打破刚兑，产品向“净值型”转型的引导，以往大部分以结构化优先级资金或产品通道面目在私募基金产品结构中出现的金融机构，未来或将以委托人的形式与私募基金进一步深化合作。
 
 
 
 
 

最后附上2017年年度最佳私募基金排名（私募排排网）

 

 
股票类
 

排名	基金简称	基金公司	最新净值	累计%	2017年%	年化%
1	天成壹号	方圆天成	3.2040 2018-02-28	304.23%	231.55%	231.55%
2	雨山寻牛1号	云溪基金	3.8040 2018-02-23	316.58%	217.07%	217.07%
3	否极泰	凌通盛泰	10.4190 2018-01-29	1187.79%	214.30%	214.30%
4	优波基金	优波投资	4.5446 2018-01-31	528.21%	207.99%	207.99%
5	川行主观1号	河洲资产	2.9171 2018-02-23	191.92%	192.38%	192.38%
6	冬拓三号	浙江冬拓	3.5550 2018-01-31	255.50%	190.10%	190.10%
7	喜马拉雅基金	美港投资	2.3605 2018-02-23	165.01%	165.44%	165.44%
8	匀丰分级灵活配置	匀丰资产	2.5170 2018-01-30	232.15%	157.20%	157.20%
9	谦颐稳健防御1号	谦颐资产	2.1423 2018-02-23	113.77%	152.92%	152.92%
10	涌津涌鑫6号	涌津投资	2.7550 2018-02-23	195.80%	148.40%	148.40%

 

 
固定收益类
 

排名	基金简称	基金公司	最新净值	累计%	2017年%	年化%
1	灵灵一号	琳灵资产	1.1760 2018-02-28	34.86%	29.84%	29.84%
2	尧翼新价值	冠石资产	1.2680 2018-01-26	26.80%	20.41%	20.41%
3	水星高收益债券3号	易禾水星	1.1750 2018-02-27	20.98%	19.90%	19.90%
4	暖流高债2号	暖流资产	1.2400 2017-12-29	--	18.32%	18.32%
5	丰泰1号	恒丰泰石	1.2440 2018-02-23	81.05%	17.78%	17.78%
6	合晟同晖优选	合晟资产	1.5640 2018-02-23	61.50%	15.87%	15.87%
7	东莞理工学院奖学基金1号	万葵资产	1.0461 2018-02-09	6.23%	14.64%	14.64%
8	千为强债贰号	千为投资	1.0641 2018-01-26	26.81%	14.50%	14.50%
9	千为前轩强债壹号	千为投资	1.0465 2018-01-26	27.28%	13.61%	13.61%
10	TOP30对冲母基金1号	歌斐诺宝	1.4263 2018-02-02	70.61%	12.91%	12.91%

 
 
 
 
 
管理期货
 

排名	基金简称	基金公司	最新净值	累计%	2017年%	年化%
1	汇祥1号	汇祥贰零壹壹	3.2777 2018-02-14	301.80%	246.00%	246.00%
2	常然鸿凯1号	鸿凯投资	0.9730 2018-02-28	1619.93%	210.26%	210.26%
3	悟源盈泉二号	悟源资产	0.9886 2018-02-23	133.07%	129.00%	129.00%
4	鸿凯激进7号	鸿凯投资	0.9020 2018-01-09	312.29%	64.70%	64.70%
5	寻乾CTA1号	寻乾资产	1.7198 2017-12-29	--	61.50%	61.50%
6	靖奇光合长谷	靖奇投资	2.9760 2018-02-23	197.90%	58.53%	58.53%
7	金辉-理解同享混合型	金辉投资	0.8210 2018-02-23	20.76%	46.56%	46.56%
8	可盈量化2号	博弈树投资	1.5511 2018-02-23	52.06%	42.51%	42.51%
9	乾和资产进取一号	乾和资产	1.0468 2018-02-27	31.96%	37.02%	37.02%
10	鸿凯进取9号	鸿凯投资	0.8540 2018-02-14	34.10%	36.69%	36.69%